买黄金不如买黄金股？作为行业龙头，紫金矿业在金价暴涨前就已投资四川黄金、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金等多只黄金股，如今实现了丰厚的投资回报。其中，仅在四川黄金上的浮盈就达15亿元，投资回报率超过20倍。
紫金矿业疯狂“掘金”矿产股。
1月21日，四川黄金午后涨停，实现5天3板，股价报收43.76元/股，创历史新高。拉长时间来看，2026年以来，四川黄金股价持续飙升，月内涨幅已达57.07%
股价的凌厉涨势，离不开黄金价格的强劲支撑。同日，国际现货黄金价格创下历史里程碑，首次站上4800美元/盎司整数关口。2026年以来，国际金价累计涨幅已超10%。
伴随四川黄金股价的一路高歌猛进，一众投资者赚得盆满钵满，其中，矿业巨头紫金矿业的投资收益格外引人瞩目。
据四川黄金招股书披露，公司上市前，紫金矿业旗下全资孙公司紫金矿业集团南方投资有限公司（以下简称“紫金南方”）共耗资约7495.06万元，获得四川黄金约3758.40万股股份，持股比例约占公司上市后总股本的8.95%，折合每股成本仅约1.99元。
截至目前，紫金南方仍持有四川黄金3354.83万股，对应持股比例降至7.99%。以43.76元/股的收盘价计算，该部分股权市值约达14.68亿元；叠加此前减持套现落袋的1.06亿元，紫金南方在四川黄金上的浮盈合计约15亿元，投资收益率高达20倍。
事实上，四川黄金的丰厚回报，仅是紫金矿业“掘金”矿产股的一个缩影。
除四川黄金外，紫金矿业还精准布局了藏格矿业、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金等多家矿产股，对应的投资金额分别约为137.29亿元、43.95亿港元、13.74亿港元、1.16亿港元。
随着矿产股板块整体走高，上述投资项目也收获颇丰。据统计，截至目前，紫金矿业在藏格矿业、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金的浮盈分别约达221.23亿元、217.65亿港元、7.80亿港元、4.67亿港元。
四川黄金
实现5天3板
黄金暴涨“带飞”四川黄金股价。
1月21日，四川黄金午盘迅速涨停，股价报收43.76元/股，创历史新高。主力净流入金额达3020.20万元。
拉长时间来看，2026年以来，四川黄金股价持续飙升，近五个交易日已经三度涨停，月内涨幅超57%。
消息面上，2026年以来，黄金价格持续刷新历史纪录。1月21日，现货黄金史上首次站上4800美元/盎司整数关口，年内涨超10%。COMEX黄金期货也一度突破4870美元/盎司，一度涨超2%。
在金价上扬的带动下，A股黄金板块整体走强。四川黄金作为四川省地质矿产勘查开发局实际控制的上市公司，主营业务集中于梭罗沟金矿的矿山建设、开采、选矿及金精矿与合质金的销售。
据了解，梭罗沟金矿是四川省内最大的在产黄金矿山。截至2024年末，该矿采矿许可证范围内经评审备案的保有矿产资源量为876万吨，金金属量达28130千克。
为增强资源储备，四川黄金也在积极推进外延扩张。2025年9月，公司以5.1亿元成功竞得新疆库格孜-觉北金矿探矿权，进一步拓展了资源布局。
随着黄金价格上升，四川黄金业绩同步增长。2022年至2024年，该公司归母净利润分别为1.99亿元、2.11亿元和2.48亿元，同比增幅依次为29.53%、6.16%和17.67%。
2025年前三季度，该公司实现营业收入7.88亿元，同比增长49.43%；归母净利润3.69亿元，同比大幅增长87.36%。其中第三季度营收与净利润增速分别达161.19%和184.38%，显著超越同期金价涨幅。
不过，该公司目前主要依赖梭罗沟金矿进行生产经营，也面临一定的资源集中风险。据披露，该矿露天开采已进入残采期，原矿入选品位有所下降，导致金精矿金属产量同比减少。
数据显示，2024年，该公司生产金精矿27472.67吨，销售26265.33吨，同比分别下降8.65%和12.28%。若未来该矿山资源逐步枯竭且未能及时接替，或将对公司持续经营能力产生影响。
紫金矿业
豪赚15亿
随着四川黄金股价持续大幅上涨，众多投资者收获颇丰。其中，矿业巨头紫金矿业的收益尤为引人关注。
根据招股说明书披露，2006年8月，四川省地矿局与北京金阳矿业投资有限责任公司、四川汉龙（集团）有限公司以及紫金矿业全资子公司紫金南方合作，共同开发梭罗沟金矿。
合作方式为上述三家公司通过支付股权转让款及向四川黄金的前身——“木里县容大矿业有限责任公司”增资的方式入股。
其中，紫金南方支付股权转让费4145.20万元，取得四川黄金12%的股权，并另行投入勘查开发资金约2056.59万元。
此外，2018年12月，因涉及国有资产处置相关问题，汉龙集团、紫金南方及北京金阳需补偿交易差价。其中，紫金南方补缴了1293.27万元。
综合计算，截至四川黄金上市前，紫金南方累计耗资约为7495.06万元，共获得四川黄金约3758.40万股，约占其上市后总股本的8.95%，持股成本约为每股1.99元。
2023年3月，四川黄金在深交所上市，发行价为7.09元/股。上市后，四川黄金一度成为“最牛新股”，股价在两个月内快速拉升至43.00元/股的高点，涨幅超500%。
不过，此后，四川黄金股价进入下滑通道。至2024年3月紫金南方所持限售股解禁时，股价已回落至23.43元/股。
在此背景下，紫金南方逐步减持以实现收益。2024年11月至2025年1月，紫金南方以22.9609元/股的价格减持154.01万股，套现约3536.21万元；2025年6月至9月，再次以28.34元/股的价格减持249.56万股，套现约7072.53万元。
截至目前，紫金南方仍持有四川黄金3354.83万股，约占公司总股本的7.99%。以当前股价计算，该部分持股市值约为14.68亿元。加上已套现金额，紫金南方在四川黄金上的浮盈约达15亿元，投资回报率超过20倍。
值得注意的是，紫金矿业对四川黄金的支持不仅停留在投资上，2019年至2022年，四川黄金向紫金矿业直接或间接控股企业的销售金额，占当期销售总额的比重分别为29.98%、28.43%、15.50%、14.10%。
上市首年，四川黄金向紫金矿业的销售总额大幅下滑至8.97%。不过，2024年，四川黄金向紫金矿业的销售总额再度大幅上升，占比达23.62%。
除了关联交易外，在扩张资源版图上，紫金矿业也与四川黄金形成协同。
据了解，2025年末，四川省松潘县东北寨金矿床勘探项目通过评审。评审结果显示，东北寨金矿本次新增金资源量达28.24吨，使累计查明金资源量跃升至81.06吨，规模达到特大型，累计查明金资源量约为260万盎司，以当前金价估算，该矿黄金资源理论市场价值或超千亿。
据了解，该矿探矿权归属于松潘县紫金工贸有限责任公司，紫金矿业持股23.8%，为第二大股东；四川省地质矿产勘查开发局川西北地质队持股23.1%。而四川黄金的实际控制人正是四川省地质矿产勘查开发局。
根据四川省地质矿产勘查开发局在IPO时的承诺，若该矿具备开采条件，川西北地质队持有的股权将直接注入四川黄金。
紫金疯狂
“圈钱”
事实上，四川黄金的丰厚回报，仅是紫金矿业“掘金”矿产股的一个缩影。
除四川黄金外，紫金矿业还精准布局了藏格矿业、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金等多家矿产股。
2022年11月，紫金矿业旗下子公司以6.72港元/股的价格收购招金矿业6.54亿股H股，共耗资约43.95亿港元。
2024年10月，紫金矿业旗下子公司以8.33港元/股的价格，认购万国黄金集团1.65亿H股，共耗资约13.74亿港元。
2025年1月，紫金矿业旗下子公司与藏格创投及其一致行动人等签署协议，以35.00元/股的对价收购藏格矿业3.92亿股股份，占总股本的24.82%，共耗资约137.29亿元。
2025年4月，紫金矿业旗下子公司以0.69港元/股的价格，认购潼关黄金1.68亿H股，共耗资约1.16亿港元。
随着矿产股板块整体走高，上述矿产股股价也持续走高。数据显示，仅2025年一年，藏格矿业、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金的涨幅就分别为210.15%、181.09%、168.29%、473.77%。
若当前紫金矿业未减持上述股权，其将获得巨额浮盈。据统计，不考虑分红的情况下，紫金矿业在藏格矿业、招金矿业、万国黄金集团、潼关黄金的浮盈分别约为221.23亿元、217.65亿港元、7.80亿港元、4.67亿港元，投资收益率分别为161.14%、495.22%、56.78%、402.59%。
值得一提的是，紫金矿业的投资版图仍在延伸。目前，福建马坑矿业股份有限公司（以下简称“马坑矿业”）正在申请上交所主板IPO，并于2025年12月通过交易所问询。
招股书显示，马坑矿业的第二大股东正是紫金矿业。该公司成立于2000年，紫金矿业当年以货币出资252万元参与设立。截至IPO前，紫金矿业持有马坑矿业约4.15亿股，占总股本的37.35%。
根据招股安排，马坑矿业拟发行不超过1.235亿股新股，募集资金10亿元，据此测算发行价不低于8.10元/股。若成功上市，紫金矿业所持股权对应市值将不低于33.62亿元。
紫金矿业的惊人回报，或许验证了在超级周期中“买矿不如买矿股”的投资逻辑。
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